锌价重心上移 关注经济数据

一、 行情综述本周伦锌价格上涨3.66%，周五收于2208美元/吨，本周成交量与持仓量皆显著缩放。本周沪锌主力1506合约周五日盘收于16360元/吨，较上周下跌1.24%，倒数三周周线收阳，周五夜盘之后下跌，收至16370元/吨。本周所有合约总成交量和持仓量皆之后上升。

本周沪锌现货保持贴水，贴水幅度在-100元/吨附近波动;伦锌贴水之后缩窄。累计本周五，伦锌现货贴水为7.5美元/吨，贴水幅度较上周五百分点增大。周五沪锌现货较1506合约平均值贴水100元/吨，较上周五百分点增大，整体来说本周沪锌现货贴水变化并不大。

显性库存方面，货源从LME仓库向国内仓库光阴。本周五上期所期货和现货总库存为14.9万吨，较上周减少近1万吨;其中期货库存为3.4万吨，较上周减少大约5000吨。本周LME锌库存之后上升，累计周五伦锌总库存为50.9万吨，较上周五增加1500吨，其中吊销仓单增加2500吨，登记仓单较上周五减少1000吨。引发出你登记仓单大量改以吊销仓单，本周吊销仓单之后流入。

因前期锌(16335, -60.00, -0.37%)内外比价高于其他金属，贸易商进口积极性较高，但是从今年1-2月进口量数据仍偏高可以看出来，大量锌锭流向保税区，部分流向国内市场，构成冲击。因现货贴水期货，这又更进一步导致锌锭流向上期所仓库。本周沪锌进口亏损之后不断扩大。国际上对未来锌矿资源增加的抹黑挑起，资金做到多锌价积极性较高，LME发布的基金持仓倒数三周清净多减少，伦锌价格持续走高。

但因国内下游消费不欠佳，现货贴水不断扩大，沪伦比值上升，因此进口亏损幅度不断扩大，将一定程度上诱导锌后市的进口量。本周沪锌主力合约先后突破60日和120日均线压制，目前运营至2月份波动平台16400元/吨附近，注目否构成阻力。此外，RSI指标呈现出超买迹象，注目消息传递风险。四、 总结基金科季节性旺季渐渐邻近，虽然下游市场需求仍未见明显改善，但是锌价早已自前期低位大大下沉，特别是在是伦锌价格涨幅更大。

国际机构对锌矿未来供应增加预期的抹黑挑起，LME发布的基金持仓数据表明清净多倒数三周减少，表明市场人气较强，LME持仓量近期也较慢上升。国内方面，现货贴水保持，下游订购积极性偏高，进口货源也包含一定的冲击，上期所库存减少。下周将发布一季度经济数据，此前发布的物价指数等各方面数据伴随着下周经济数据或依然乐观，更进一步严格的政策或强化。

我们保持前期观点，从季节性角度来看，后市供需面或经常出现提高，有助锌价焦点更进一步下沉，建议所持偏多思路。但短期受到经济数据乐观预期的影响以及技术面超买，注目消息传递风险。

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